I mercati stanno sottovalutando l’Italia? Se lo chiede Nomura, nel suo report di fine anno “9 Grey Swans for 2019”, in cui ipotizza nove eventi inaspettati che potrebbero sconvolgere (anche in senso positivo) i mercati.
Un rinascimento italiano?
Tra il crollo del petrolio a 20 dollari il barile e altri scenari quasi impensabili, troviamo anche “the Italian renaissance”. L’analisi di Nomura parte da dati noti: il debito pubblico netto al di sopra del 100% del PIL, lo scontro in corso tra il Governo e la UE, la crescita debole. Ma gli analisti di Nomura sottolineano un tema importante: il mercato è stato eccessivamente pessimista sull’Italia. E non se ne è ancora accorto.
Gli interessi sono conseguenza del passato
Interessi esclusi, infatti, l’Italia è in surplus di budget da inizio anni ’90. E, si legge nella nota, “i deficit di bilancio sono legati a pagamenti di interessi elevati per i debiti passati, non per il perdurare di cattivi comportamenti”. Il surplus è rimasto anche dopo la recessione europea del 2012.
Uno slancio fiscale dalla Manovra
Ultimo elemento, che davvero sorprende: il “piano fiscale” del Governo Conte, se varato, “potrebbe generare un impulso simile a quello che ha interessato gli USA nel 2018. Così come gli investitori hanno sottostimato la crescita americana, potrebbero commettere lo stesso errore anche con l’Italia”.
