Covip ha presentato il Quadro di sintesi sul patrimonio delle casse di previdenza e la loro gestione finanziaria nel 2022, con un confronto con gli anni precedenti.
Il report fornisce il quadro degli aspetti più significativi che caratterizzano le risorse detenute dalle casse, integrando le informazioni aggregate con elementi e aspetti di dettaglio riferiti ai singoli portafogli.
Il risparmio previdenziale intermediato da casse di previdenza e fondi pensione a fine 2022 ha raggiunto 309,4 miliardi di euro, il 16,2% del Pil, di cui 103,8 miliardi di euro fanno capo alle casse di previdenza.
Dal 2011 al 2022 le risorse complessive del settore a valore di mercato sono cresciute di 48,1 miliardi. A fronte dei valori riscontrati nell'aggregato, permangono divergenze nelle attività e nelle dinamiche di crescita delle singole casse di previdenza. Le cinque casse di dimensioni più grandi detengono il 75,3% dell'attivo totale. Sull'intero periodo di osservazione, tali casse hanno mostrato tassi di crescita dell'attivo in media pari al 6,7% su base annua.
A spiegare le diverse dimensioni dell'attivo concorrono diversi fattori, tra cui le differenze tra i saldi previdenziali che dipendono dai regimi contributivi e prestazionali, oltre che dalle caratteristiche reddituali e socio-demografiche delle diverse platee di riferimento delle casse.
Nel 2022 il flusso complessivo dei contributi al netto delle prestazioni si è attestato su 3,9 miliardi di euro, riportandosi su valori in linea a quelli registrati negli anni precedenti allo scoppio della pandemia.
La composizione dell'attivo
Sul totale delle attività di 103,8 miliardi di euro, le quote di OICR costituiscono la componente maggioritaria, con 55,2 miliardi di euro, pari al 53,3% del totale. Rispetto al 2021 si registra un calo di 4,7 miliardi delle quote di OICVM, per un controvalore a fine anno di 30,2 miliardi, a cui si contrappone l’aumento di 1,5 miliardi degli altri OICR che totalizzano 25 miliardi a fine 2022, di cui 15,2 formati da quote di fondi immobiliari.
I titoli di debito ammontano a 20,3 miliardi di euro, di cui 15,4 miliardi di titoli di Stato, mentre i titoli di capitale sono pari a 7,8 miliardi.
Nel complesso, considerando anche i titoli obbligazionari e azionari sottostanti gli OICVM detenuti dalle casse di previdenza, gli investimenti immobiliari, pari a 18,5 miliardi di euro, subiscono una flessione in percentuale dell'attivo. Aumenta l'incidenza delle quote di fondi immobiliari e prosegue la discesa del peso degli immobili detenuti direttamente.
Gli investimenti in titoli di debito, pari a 37,5 miliardi di euro, rappresentano il 36,1% dell'attivo, 0,5 punti percentuali in meno rispetto al 2021. Aumentano gli investimenti diretti e diminuiscono quelli sottostanti gli OICVM.
Gli investimenti in titoli di capitale, pari a 18,1 miliardi di euro, costituiscono il 17,5% dell'attivo, in diminuzione rispetto al 19,1% del 2021. A fronte dell’incremento degli investimenti diretti, si registra una diminuzione per quelli sottostanti gli OICVM.
Sussiste un’ampia variabilità tra le casse nella composizione delle attività investite. In particolare, il campo di variazione delle quote detenute dalle singole casse di previdenza è elevato per i titoli di Stato. Mostrano una dispersione elevata anche i fondi immobiliari e gli immobili, comprensivi delle partecipazioni in società immobiliari controllate.
Gli investimenti nell'economia italiana
Gli investimenti domestici delle casse di previdenza ammontano a 36,9 miliardi di euro, il 35,6% delle attività. La percentuale risulta in aumento di 1,3 punti percentuali rispetto al 2021. Gli investimenti non domestici si attestano a 49,7 miliardi, corrispondenti al 48% del totale, 2 punti percentuali in meno rispetto al 2021.
Nell'ambito degli investimenti domestici, restano predominanti gli investimenti immobiliari e i titoli di Stato. Rispetto al 2021, il peso sul totale delle attività per la componente immobiliare registra un calo di 0,6 punti percentuali mentre aumenta di un punto percentuale per i titoli di Stato.
Gli investimenti domestici dei fondi pensione si attestano a 35,5 miliardi di euro, il 20,9% dell’attivo netto, in calo di 1,8 punti percentuali rispetto all'anno precedente. Gli investimenti non domestici ammontano a 118,5 miliardi di euro, il 69,7% dell'attivo netto, in diminuzione di 0,7 punti percentuali rispetto al 2021.
Le risorse finanziarie destinate alle imprese italiane sono 13,2 miliardi di euro, così suddivisi: 7,9 investiti dalle casse di previdenza e 5,3 impiegati dai fondi pensione.
