I certificati Express rientrano nella classificazione dei certificati a capitale condizionatamente protetto e si caratterizzano per la possibilità di generare flussi cedolari durante la vita del prodotto. Le cedole possono essere incondizionate oppure legate alla performance del sottostante (o di un paniere), con meccanismi che ne condizionano o meno il pagamento.
Nel caso di cedole incondizionate, l’investitore le percepisce indipendentemente dall’andamento del sottostante, anche in presenza di performance negative. Le cedole condizionate, invece, vengono corrisposte solo se il sottostante supera una determinata soglia prefissata (trigger cedolare).
Poiché tale livello è generalmente inferiore al valore iniziale, questi strumenti risultano particolarmente adatti a scenari di mercato laterali o moderatamente ribassisti, nei quali altri strumenti faticano a produrre rendimento.
La funzione autocallable: il cuore dei certificati Express
L’elemento distintivo dei certificati Express è la caratteristica autocallable, che consente il rimborso anticipato del prodotto in date prestabilite. Se, in corrispondenza di una di queste date di osservazione, il valore del sottostante (o i prezzi di tutti i titoli sottostanti che compongono il paniere) è pari o superiore al rispettivo Trigger Autocall, il certificato viene automaticamente rimborsato, riconoscendo all’investitore il capitale nominale e le cedole maturate fino a quel momento.
Questa caratteristica consente di ridurre la durata effettiva dell’investimento in contesti di mercato favorevoli, liberando capitale da riallocare su nuove opportunità.
Express Softcallable: maggiore rendimento a fronte di discrezionalità
Gli Express Softcallable si distinguono dagli Autocallable perché il rimborso anticipato non è automatico: l’emittente ha la facoltà, ma non l’obbligo, di richiamare il certificato in date prestabilite. La decisione non dipende solo dall’andamento dei sottostanti, ma anche da una valutazione discrezionale dell’emittente.
In cambio, questi strumenti offrono generalmente cedole più elevate, risultando interessanti per chi ricerca rendimenti potenzialmente superiori.
Se l’opzione di rimborso anticipato non viene esercitata, il certificato prosegue fino a scadenza e le cedole restano condizionate al rispetto delle barriere. A scadenza, sia per i certificati Softcallable che Autocallable, il capitale è restituito integralmente se il sottostante (o il peggiore in caso di basket Worst-Of) si trova sopra la barriera; in caso contrario, l’investitore partecipa linearmente alla performance negativa del sottostante.
Un certificato sotto osservazione: titoli bancari e barriera al 50%
L’Express Certificate in euro su Banca Monte dei Paschi Siena, Intesa Sanpaolo e UniCredit (ISIN CH1505569306), emesso da Leonteq Securities AG, è lo strumento che combina rendimento potenziale e meccanismi di protezione attraverso una struttura che si articola su tre elementi chiave:
- Protezione condizionata del capitale con barriera europea posta al 50% dei livelli iniziali;
- Opzione di rimborso automatico con trigger decrescente nel tempo;
- Rendimento cedolare del 12% per anno, pagate mensilmente e con effetto memoria.
In uno scenario caratterizzato da volatilità e possibili fasi correttive, la presenza di una barriera profonda consente di attenuare, almeno in parte, il rischio di perdita del capitale.
Alla data di scadenza del 12 dicembre 2028, il certificate rimborsa il valore nominale di 1.000 euro, a condizione che nessuno dei sottostanti abbia registrato una perdita pari o superiore al 50% rispetto al livello di fixing iniziale osservato il 16 dicembre 2025.
Qualora invece anche uno solo dei titoli dovesse scendere oltre tale soglia, il rimborso finale risulterà proporzionale alla performance peggiore (worst-of) tra i sottostanti, replicandone linearmente l’andamento negativo.
A partire da aprile 2026, il certificato incorpora la possibilità di rimborso automatico mensile (autocallability). In ciascuna data di osservazione, se il valore di tutti i sottostanti risulterà superiore al rispettivo livello di attivazione del rimborso anticipato (trigger Autocall), il prodotto verrà rimborsato anticipatamente, riconoscendo all’investitore 1.000 euro più la cedola del periodo.
Un elemento distintivo della struttura è il trigger decrescente nel tempo: inizialmente fissato al 100% del fixing iniziale, il livello di attivazione del rimborso anticipato si riduce del 1% ogni mese, secondo un meccanismo predeterminato.
Questo accorgimento aumenta progressivamente la probabilità di richiamo anche in presenza di ribassi moderati, consentendo di chiudere l’investimento in anticipo con il capitale rimborsato integralmente e le cedole già incassate.
Il rendimento potenziale del certificate è legato al pagamento di una cedola condizionata mensile pari all’1%, corrispondente a un 12% annuo lordo. La cedola viene riconosciuta se, alla relativa data di osservazione, tutti i sottostanti quotano al di sopra del coupon trigger, fissato al 50% del livello di fixing iniziale.
Inoltre, la presenza dell’effetto memoria consente di recuperare le cedole non pagate: qualora in uno o più mesi la condizione non fosse soddisfatta, l’importo viene accumulato e liquidato integralmente alla prima data utile in cui i requisiti tornino a essere rispettati. Questo meccanismo incrementa la probabilità di incassare l’intero flusso cedolare previsto, con un impatto positivo sul rendimento complessivo dell’investimento.
Il certificato CH1505569306 è già negoziabile sul segmento EuroTLX di Borsa Italiana e si compra attualmente sotto la pari, con un prezzo lettera di circa 990 euro l’unità (dati al 22 gennaio 2026).
MESSAGGIO PUBBLICITARIO CON FINALITÀ PROMOZIONALE
Questo documento è a solo scopo promozionale e non costituisce ricerca o consulenza all’investimento. Non costituisce neppure una raccomandazione per l’acquisto di strumenti finanziari né un’offerta o una sollecitazione di un’offerta. Gli strumenti finanziari descritti non sono prodotti semplici e il loro funzionamento può essere di difficile comprensione. I certificates sono anche soggetti al rischio emittente. Prima di prendere una decisione finale sull’investimento, si prega di consultare il Prospetto di Base, ogni eventuale supplemento e la relativa Nota di Sintesi nonché le Condizioni Definitive (Final Terms) e il Documento contenente le informazioni chiave (KID) del prodotto. Tale documentazione è disponibile a questo link: https://certificati.leonteq.com/isin/CH1505569306. Il valore dei prodotti è soggetto a fluttuazioni e non è possibile escludere l’evenienza di perdite parziali o anche totali del capitale originariamente investito. Tutti i rendimenti indicati sono lordi secondo la misura della tassazione in vigore al momento dell’emissione.
