Tra i vari strumenti finanziari negoziati in Borsa si distinguono spesso anche i Certificate (o Certificati di Investimento). Ma cosa sono esattamente? E soprattutto come si investe in Certificate?
Cosa sono i Certificate
Partiamo da una definizione di Certificate. I Certificate sono strumenti finanziari derivati cartolarizzati che le banche utilizzano per aumentare la loro capacità di produrre reddito. Si dicono derivati perché si tratta di titoli con prezzi basati sul valore di mercato di altri strumenti finanziari, i sottostanti (titoli azionari, indici, materie prime o valute). Sono inoltre strumenti “cartolarizzati” perché sono prodotti tramite quel processo per cui una banca cede attività o passività, beni o debiti, oppure crediti, attraverso l’emissione di titoli obbligazionari.
Come investire in Certificate
I Certificate possono essere scambiati liberamente come un comune titolo azionario sul SeDex di Borsa Italiana, così come su altri mercati regolamentati (quali EUROTLX). La liquidità è garantita dalla presenza di un market maker: in ogni momento è possibile cioè rivendere il certificate fino alla scadenza. Anche se il Certificate è soggetto al rischio emittente. Occhio quindi al rating dell’emittente o del garante quando si valuta come investire.
Perché investire in Certificate
Conviene investire in Certificate fondamentalmente per tre motivi:
- Consentono un’esposizione a vari mercati grazie all’ampio ventaglio di sottostanti disponibili, altrimenti difficilmente raggiungibili;
- Permettono una diversificazione di portafoglio maggiore rispetto ad altri strumenti;
- Offrono un rapporto rischio/rendimento alternativo all’investimento diretto nel sottostante (es. azioni) con più protezione del capitale investito;
- Sono strumenti a gestione passiva e quindi replicano esattamente il sottostante senza commissioni di gestione.
Perché non investire in Certificate
I Certificate non sono però sempre consigliati, dal momento che non danno diritto ai dividendi distribuiti dal sottostante: questo perché la società emittenti li utilizza per acquistare opzioni accessorie.
Certificate: come funzionano?
Ci sono due tipi di Certificate: quelli senza effetto leva (Investment Certificate) e quelli con l’effetto leva (Leverage Certificate). Considerando la leva come una formula che permette una maggiore esposizione sul mercato, guadagnando potenzialmente di più.
Investment Certificate
I Certificate di investimento, senza leva, sono un’alternativa all’investimento diretto su un determinato sottostante e offrono una protezione, parziale o totale, del capitale investito. Si tratta di certificate pensati per investimenti con un orizzonte temporale di medio periodo e non è richiesta grande liquidità per procedere: in genere un certificate di investimento in fase di sottoscrizione vale infatti 100 euro.
Tra i Certificate senza effetto leva ci sono ad esempio quelli “Plain Vanilla”, che non fanno altro che replicare l’andamento del sottostante, eliminando anche il rischio di cambio perché copiano l’indice in valuta locale.
Leverage Certificate
I Leverage Certificate sono invece strumenti pensati per il trading o per arricchire le strategie di copertura di portafoglio. Sono caratterizzati pertanto da una leva, fissa o variabile, utilizzata per ottenere performance superiori rispetto all’andamento del sottostante, sia in caso di risultati positivi, sia in caso di perdite. I certificate a leva sono però prodotti complessi e altamente speculativi e pertanto sono più rischiosi.
I Leverage Certificate si dividono in bull e bear: i primi consentono all’investitore di assumere una posizione rialzista rispetto al sottostante, i secondi una posizione ribassista. Entrambi sono caratterizzati da un livello di stop loss al raggiungimento del quale lo strumento finanziario si estingue in anticipo.
